RESEARCH • 23 Oktober 2023
South Korea 101: Seoul far, so good?
Der südkoreanische Immobilienmarkt hat in den letzten Jahren die Aufmerksamkeit der Investoren stark auf sich gezogen. In der Anfangsphase der Pandemie waren die relativen Vorzüge des koreanischen Marktes mit einer herausragenden Leistung bei den Renditen und Kapitalströmen eindeutig. Jetzt, da die Pandemie weiter hinter uns liegt und wir uns auf Ende 2023 zubewegen, hat sich die Stimmung angesichts des höheren Zinsniveaus etwas gedreht.
Schwierige Zeiten
Die Realität ist, dass wir in ungewöhnlichen Zeiten leben. Die Preise stehen unter Druck, und die Verschuldung wirkt sich auf den meisten Immobilienmärkten nicht positiv auf Immobilieninvestitionen aus, wobei Südkorea keine Ausnahme bildet. Es ist zweifelhaft, dass die Kreditkosten wieder auf das Niveau von vor dem COVID zurückkehren werden, obwohl sich die Zinssätze im Laufe der Zeit normalisieren dürften. Im Gegensatz zu einigen Investmentmanagern sind wir nicht davon überzeugt, dass die Anleger das derzeitige Problem einfach "durchschauen" und abwarten können. Vielmehr ist dies das neue Paradigma, mit dem wir uns weltweit auseinandersetzen müssen.
Es ist vernünftig, dass globale Anleger das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten als Kanarienvögel im Kohlebergwerk betrachten und erwarten, dass die Immobilienbewertungen im asiatisch-pazifischen Raum ähnlich unter Druck geraten, wenn nicht sogar noch stärker. Wir sind nicht anderer Meinung, aber wir sind auch überzeugt, dass eine pauschale Charakterisierung der Ergebnisse nicht für alle Märkte in Asien gilt. Im Folgenden gehen wir auf die Aussichten für Südkorea ein und bewerten die Aussichten für diese dynamische Wirtschaft.
